投资实证 3 周年总结
我还记着那是 2017 年 9 月 22 日的午后，在办公室旁边的篮球场打完篮球回来，我突然冒出一个念头：既然自己在做投资有关的产品，是不是可以把投资的过程和结果公开出来，一方面是「吃自己的狗粮」，另一方面，也可以真金白银地验证自己的投资方式。
这就是这个投资实证的开始。三年过去，我写下了 150 篇投资实证，后面发生的很多事情都超出了我的想象。这个投资实证所带来的东西，也比我预期的要多得多。
这 150 篇文字，让我对「穿越时间」这四个字有了更深的理解：「认真、真实、真诚」地记录下所知所行，加上漫长的时间，具有想像不到的巨大力量。它可以证明很多东西，也诞生了很多意想不到的「惊奇」。
这些文字，让我结识了更多志同道合的同路人；这些文字，激励身边很多朋友开始动笔记录自己；这些文字，开始影响基金行业的很多同行；这些文字，也帮助了很多我的读者和用户，不止投资，还包括工作和生活……
与往年一样，今天的周报是一个周年总结。我想以「时间」为主题，分析今年的投资业绩，总结写下的 50 篇文章，聊一下捐赠的进展，最后写写我的一些想法。
谢谢你的时间。
投资
2018 年 9 月 16 日，实证一周年，刚好也正是那轮熊市跌的最惨的时候。写下那篇总结时，上证指数收于 2681.64 点，跌幅 -20%，沪深 300 指数收于 3242.09 点，跌幅 -15.5%。投资实证的跌幅为 -11.8%。
站在当时，很多人质疑年化收益 15% 的目标是否还能达到，我是这样回答的：
这个实证的目标是 5 年获得年化 15% 的年化收益率。过去了1年，目前的年化收益率是 -11%，意味着未来 4 年，年化收益率需要达到 23% 左右，这可能吗？
我们毛估估一下，未来 4 年，假设 A股上市公司每年的平均净利润增长能够达到 8% - 10%。这样，由净利润增长的推动带来增长大概为 36% - 46% 之间。
如果未来 4 年年化收益率目标为 23%，需要一个大概 50% - 60% 左右的估值提升。
这样问题就简化了，如果未来 4 年我们可以经历牛市（过去几轮牛市的估值提升都远超过 60%），那么我们大概率可以达到目标。
如果未来 4 年牛市不来，站在今天的全市场估值水平（历史最低附近），我们大概率可以收获上升公司的平均净利润增长 10% 左右。
两年之后，结果怎么样？我们来看看数据。
这张表格记录了沪深 300 和中证 500 指数在这三年间估值以及收盘点位的变化。
站在 2018 年 9 月，市场跌了一年，仿佛处在一片漆黑中，看不到光亮。但我之所以敢写下那段文字，是因为我相信投资的大道，相信规律就是规律，太阳底下没有新鲜事。
从那时到现在，沪深 300 和中证 500 的估值均提升了 50% 左右。
再从实证开始的 2017 年 9 月 22 日看起。三年间，沪深 300 涨幅 24.3%，中证 500 涨幅为 0，实证的收益为 34.85%，折合年化收益 11%。
三年间，沪深 300 的估值提升了 9%，中证 500 的估值降低了 16%，综合来看，全市场的估值差不太多。实证获得的年化 11% 的投资收益，主要来源于两部分，一部分是经济和企业盈利的增长，另一部分是在市场低估时加仓，所获得的均值回归的收益。
在实证的第一天，我介绍了我的投资逻辑，介绍了未来主要会赚两方面的钱：
1）股票是公司所有权的一部分，我们长期投资获得的收益，根本来源于经济和上市公司的增长；
2）如果在其中碰到低估，在低估的时候买的更多一些，可以获得一部分均值回归的收益
三年过去，这些文字证明了这两点。
话题
这一年的 50 篇文章，可以从第 108 篇《眼前那些看似跨不过去的难关》分为前后两部分。
前七篇，和往年一样，依然是记录我对投资的感悟，以及打造且慢的点点滴滴。我更喜欢其中的两篇：《散户买平安长期持有与买公募基金，哪个更好？》用 11 年投资中国平安的实际经历讲述了长期投资的难度；《用投资的视角经营自己的生活》让我们可以通过投资的视角审视自己的工作和生活，做好自己的 CEO 和 COO。
2019 年 11 月 8 日后的那个周日，我在下午 5 点多坐在书桌旁写下了《眼前那些看似跨不过去的难关》，文中我对朋友说「很多时候我们都觉得当前的坎过不去了，但相信自己，相信时间，一切都会过去，也都会好起来。只是这件事情在现在显得格外大而已。」
其实，我是对自己说的。
这之后的文字，更多在记录我经历这些事之后的《感悟与成长》。
生活总有意外，也总有一些痛苦时刻。在那些时刻，这些痛苦显得那么大，就像将拇指放在眼前一毫米处，以至于充满了双眼。无论是什么事，如果能《放回一臂的距离》，就刚好了。
任何事情其实没有「本质」，是《空》的，是我们人为地把它们归为「好事」和「坏事」，而这些事情背后蕴藏着无穷的可能性，也许在将我们引导至更精彩的旅程。《不预测，只应对》，关键在于我们如何去面对它。
经历了这些，我想我才真正理解了我们每个人《一生的旅程》，其实是一场《无限游戏》，这些或好或坏的经历都是这个游戏的一部分，它们是在帮助我们变得更好，让我们体验生命的广阔与丰盈。
这一年中，我还完成了两个一直希望写的话题。
我写下了四篇有关冥想的文章：
尽管这个话题比较小众，我也知道阅读量会很低，但我依然希望留下这些并不吸引眼球但可以穿越时间的文字，我知道，它们会留在那里，给有缘人种下一颗种子。这样就已经很好了。
我写下了「如何建立一套投资系统」的系列文章，包括：
这四篇文章，从「个人认知和投资哲学」，到具体的「投资策略」以及「纠错机制」，讲述了一套完备的投资系统所需要的组成部分，同时结合西班牙股神帕拉梅斯的案例，介绍了如何从 0 到 1 建立自己的投资体系。我想会对大家有所帮助。
去年底，我的一位好朋友送给我一句话：「If you're brave enough to say goodbye, life will reward you with a new hello.」，这一年最大的话题也与 Goodbye 和 Hello 有关。
2019 年 12 月 28 日，我写下了《再见了，且慢》。
2020 年 8 月 8 日，我写下了《你好，有知有行》。
这两篇周报，我用了 10 倍于其它文字的时间。「再见」、「你好」，看似简单平静的四个字背后，压缩了无尽的情感。
我们每个人都会经历很多事情，不断面对离别和开始。这一年的实证，也真实地记录了我的这段经历。我想告诉你，我终于懂了他送我的那句话，我们都可以「勇敢」一点，也真的会收获新的生活。
既往不恋，纵情向前。
捐赠
和往年一样，这一年我收获了很多打赏，我依然会选择代表大家把这些爱心传递出去，捐给那些努力在把这个世界变得更好一些的人们。
第一年，我选择了「心守家园」和「春禾启梦计划」两个教育机构，第二年，我把钱捐给了「做流浪动物的大英雄」。
今年，我们还在寻找合适的机构，希望能和有知有行正在做的事情有更好的结合，如果你有推荐，也欢迎发送给我。
具体的捐赠对象和方式会在确定下来后和大家更新。
感想
昨天和一位朋友聊天，他最近开始看我的实证，花了两周的时间从 2016 年一直看到了 2018 年。他对我说：「我已经知道了故事的结尾（离开且慢），再去重新看你一路的故事，觉得特别有意思。」
前一段另一位朋友告诉我，他觉得孟岩的投资实证特别像一个直播，不是带货那种直播，而是有关一种投资方式，一群人创业过程的直播。
我喜欢这个角度。
我看过很多自传，但大多数自传都是成功后书写的，往往还会有选择性的挑选一些内容。而这个投资实证，我选择真实、真诚地将投资以及我们的创业历程写下来，没有裁剪和保留。我不知道结果怎样，但期待、享受这一路的旅程。
这一年发生的事情、写下的文字，是我去年无论如何都无法想象的。站在今天，我也不知道未来一年会发生什么，明年 9 月会写下哪些内容。但我并不急迫，也没有焦虑，我期待和我的伙伴们，和你一起，去体验这一路未知的风景。
明年见。
附：
2、本周操作
9 月 1 日：买入一份（5 万）南方通利纯债
3、最新净值
实盘投资周报第 151 期，最新的资产是 6,916,768.19，基金净值是 1.3485，本周增长 -1.20%。
最后附上最新的且慢截图（2020 年 9 月 4 日）
市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。
声明：该文章系转载，文章版权归原作者及原出处所有，内容为作者个人观点， 登载该文章目的为更广泛的传递市场信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议，并不用于任何商业目的，我们已经尽可能的对作者和来源进行了通告，但是能力有限或疏忽，造成漏登，请及时联系我们 zhicx#qq.com ，我们将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。