如果牛市来了
最近半年，我的工作和生活可以用一个「忙」字来概括。直接的后果是，人变迟钝了很多。热播剧《隐秘的角落》，大家都已经讨论了好几轮，我还只看到第三集；「苟晶被顶替上大学案」据说反转再反转，我却今天才关注到相关新闻 ...
上周好几位朋友给我打电话，问我牛市是不是来了，应该怎么办？我一下子恍惚了，才发现自己很久都没有关注股市了。
今天终于找到时间，沏了杯茶，坐在书桌前，打开电脑的行情软件，查看了一下上证指数的 K 线图 ... 呃，拿错剧本了
重新来。
最近一周，A 股的成交量破万亿，作为牛市先行指标的券商股也连连涨停，这些确实在之前两轮大牛市前夕都发生过。另外，上一轮牛市到现在已经过去了近 5 年，A 股的每一次牛熊周期差不多就是 5 ～ 7 年，翻了一下新闻和自媒体，大家的口径很统一 —— 「牛市来了」。
我没有能力预测牛市是不是来了，但我想这是大家最关心的话题，不妨就回答几个典型的问题，给出一些有关「如果牛市来了」的建议。
现在还能买什么？
人赚不到认知之外的钱
分散配置，不要频繁切换
不要猜顶
不要嫉妒对面老王
不喜欢这样的牛市
现在还能买什么？
这是我最近被问到最多的问题。
大多数时候我会反问回去，我在朋友圈转我的投资实证已经两年了，为什么之前 2600 点的时候你不问？为什么我浮亏 100 万的时候你不问？
这句话没有任何怼的意思。我想表达的是，投资像种地，春天播种，秋天收获。很多时候错过了就是错过了。
2018 年底的时候，市场每天大跌，我在周报里说「这些短期的波动并不是风险，反而是未来收益的来源」，现在大家应该理解了。
现在我想说，如果牛市来了，这些看上去的收益并不是收益，反而是未来很多人亏钱的根源。这句话留待以后引用。
当然，还是要给一些建议。
首先想想你有多少钱能长期放到市场里，这些钱一定是至少可以放 3 年以上不用的钱。
根据我写这篇文字时 A 股的全市场温度以及其它数据，你可以配置 30% ～ 40% 左右的权益仓位（股票型基金）。分散到估值相对合理的沪深 300、中证 500 和红利指数上，也可以选择自己认可的主动型基金。
未来，如果牛市没来，市场依旧震荡或者下跌，你还有 60% ～ 70% 的仓位根据市场的估值来补仓。如果牛市真来了，这 40% 的仓位可以享受牛市的上涨。
赚不到认知之外的钱
一般我在给完建议后，都会推荐大家一两本书。
得到的回应通常都是：「我先赶紧买，要不牛市就错过了。读书学习以后再说。」
遗憾的是，我自己经历了 3 轮牛熊，也通过两个产品陪伴过很多用户，我越来越认可一句话：「投资是认知的变现」。
这句话的另一个表述是：「人无法赚到自己认知之外的钱」。
牛市的时候市场涨涨涨是常态，每个人的资产都会水涨船高。这时候你根本无法分辨谁的钱是认知内的，谁的钱是认知外的（哦，不对，应该是「认知内的钱」经常被「认知外的钱」吊打）。
但牛市终有结束的一天。巴菲特说，潮水退去的时候才知道谁在裸泳。泡沫破掉的时候，你的认知决定了你最终「赚过」还是「赚了」。
当然，这里我并不是说你要通过学习变成投资大师。我说的是你应该学习基本的投资大道和投资知识。我有一个伙伴总结得特别好，他说你应该至少了解以下三个问题：
你赚的是什么钱？
你能赚多少钱？
怎样赚到这些钱？
了解了这些，建立了基本的「认知」，你就可以战胜这个市场上大多数投资者，也能赚到这份认知内的钱。
分散配置，不要频繁切换
我的第三个建议是：分散配置，不要频繁切换。
牛市里，嫌自己的基金（股票）涨的慢，频繁换基是日常操作。
2007年，在做财帮子基金社区的时候，我们做过一个统计数据：平均来看，财帮子的用户每年换基的交易成本占资产的比例大概在 10% 左右。
在动辄涨幅上百的大牛市里，10% 可能并不明显。但你要知道，长期来看，我们在市场上能够拿到的收益可能也就是 10% 左右。频繁切换的后果是，这些收益都被交易成本吃掉了。
再来说分散。
分散配置，有助于帮助你保持良好的心态。
我曾经写过一篇文章，记录了我买入、持有中国平安长达 11 年的历程，摘一段文字：
2007 年 4 月至 2014 年 9 月，7年半的时间里，平安的涨幅为 -10.5%，年化收益 -1.5%，也就是说大概每年亏 1.5%，亏了 7 年半；
2014 年 9月至今，5 年的时间，平安的涨幅为 465%，年化收益 36%。
什么感觉？
当你处在这 5 年的周期里面，看着年化 36% 的收益率（最近 3 年更是高达 45%），当你说持有蓝筹股就可以轻松跑赢指数的时候，我想你心里想的是未来也能获得这样收益率。
换一个角度，你可以想一下前面那 7 年半的时间。同样的好公司，每年亏 1.5%，连续亏 7 年半，2800 天，你能撑住吗？
平安的内在价值确实稳定增长了很多年，但股价的涨幅和内在价值的涨幅是不同步的。假设你只持有这一只股票，7 年的时间里别人经历了一轮牛市，你还在原地踏步。闭上眼睛想象一下，你能坚持下来吗？
四天前，我发了一篇问答，里面写到：
今年A股市场分化情况非常严重，医药、消费、科技股一骑绝尘，银行、地产这样的蓝筹还跌在地板上。如果是整个市场都表现不好也就算了，偏偏自己的不涨，眼看别人赚钱，似乎是世界上最难受的事情。
结果文章发布的当天就是风格转换之时，券商、银行、地产一跃而起 ...
我举这两个例子是想说，短期、甚至中长期的价格波动是我们根本没有能力预测的。
不要赌，不要去预测。回到投资的根本上来，用合理的价格，买入好的资产，分散投资。
市场会按照自己的风格去演绎。大多数人并不是专业投资者，最好的方式是分散配置到长期看好，并且估值不贵的指数上。这样，无论是大盘、小盘，价值、成长，各种风格变化，你的组合里都有上涨的品种。
这会在熊市里降低你的投资组合的波动，更重要的是可以帮助你调整好自己的心态，不会看到别人的基金涨的多就眼红，从而让这种心态影响了自己的操作。
当然，不要为了分散而分散。现在很多指数或者公司的估值已经很贵，就不要再为了分散而去买这些了。
不要猜顶
我的第四个建议是：不要猜顶。
牛市的顶部是由最贪婪的情绪买出来的，人能有多贪婪？我们无法预测。
但没法精确地猜测牛市的顶点，不代表我们不能模糊地感受牛市的顶部区域。
你可以关注估值，看看市场的整体是否出现高估，逼近前几次牛市的高点；你可以关注社会现象，比如 07 年的《死了都不卖》、15 年的炒股村等；你还可以关注身边从不关心投资和股市的人，是不是开始把存款搬进股市 ...
当这些现象都出现的时候，就需要考虑是否卖出了。
其余的时间，不要纠结，不要浪费自己的时间和精力在猜顶上。资产上涨本身是很美好的事情，不要反而让这些事情影响了自己的工作和生活。
放下焦虑，专注于工作和生活。如果牛市来了，股市涨的太贵，我们就卖掉。如果牛市没有来，市场依然震荡甚至下跌，我们就能买更多的资产。
不要嫉妒对面老王
我的第五个建议是：不要嫉妒对面老王。
人生中最大的痛苦来自于，对面老王赚了钱。
巴菲特做投资变成了世界首富没关系，但如果对面老王因为牛市赚了一辆宝马（哦，不对，现在应该是 Tesla 或者 理想One），那可不行。
如果牛市来了，你身边会出现各种各样的股神，他们用各种各样的方法，赚到了你想像不到的钱。这时候，嫉妒、冲动、悔恨，都会涌上心头。我送你两句管用的咒语，可以用来在这个时候安慰自己。
第一句是，「人不可能赚到自己认知之外的钱」。200 年来，古今中外的资本市场上有一个铁律：只有 10% 的人能赚钱。而这 10% 的人，属于对投资有基本认知的人。其它的人，赚到的钱还会赔回去，甚至更多。
第二句是，「情绪是阻碍我们投资成功的主要障碍」。不要去羡慕、嫉妒别人赚多少钱，这些情绪会引发你作出不理性的操作，破坏自己的投资系统，最终阻碍你获得该得的投资收益。
不喜欢这样的牛市
2018 年的最后一天，我花了半天的时间写了那期的周报 —— 《还会有牛市吗？》，当时我的实证浮亏 15% 左右，市场一片凄风冷雨，大家都觉得不会再有牛市了。
在那篇文章的最后，我写下过这样一段话：
虽然在谈论牛市，但我并不喜欢这样的牛市。
这样的牛市，并没有创造价值，而是在进行巨大的财富转移。巨幅的波动给国家以及大多数人带来了巨大的伤害。
我们想改变它。
我的想法依然没有改变。
我不喜欢这样的牛市。事实上，牛市是很多投资者亏损的根本原因（是的，你没看错，是牛市而不是熊市）。
我和我的伙伴们想改变它。
如果我们可以做得更好一点，去影响更多的人，帮助他们懂得自己与金钱的关系，理解投资的大道，了解时间和复利的意义，学习驱动长期股市上涨的根本因素，陪伴他们一起克服情绪对投资的影响。我想，我们就可以降低 A 股波动的幅度，也能帮助更多的人利用资本市场赚到合理的收益。
期待那一天。
2、本周操作
无
3、最新净值
实盘投资周报第 142 期，最新的资产是 6,343,736.54，基金净值是 1.2368，本周增长 4.65%。
最后附上最新的且慢截图（2020 年 7 月 3 日）
市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。
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