题图：且慢花园 | 摄影师：张思晨

实盘投资周报第 32 期，最新净值是 1.0144，本周增长 1.41%。

本周的头图是“且慢花园”，是且慢办公室外的小花园。图中的小伙伴是且慢的安卓工程部技术总监华伟。安卓版本且慢的 bug 都是他写的。

今天本想写写上周做的一个关于投资的分享，刚巧看到大辉写的文章《十年前地震那天，你在做什么？》，一下子把我的思绪拉回了10年前。

清晰的记得，十年前的今天，地震发生的时候，我正在家里的电脑旁和 Louie、Robin 一起讨论财帮子的一些产品问题。2007年10月市场见顶，上证指数从6124点已经跌到了5月份的3000多点，人们逐渐从“万点论”和“奥运会前不会让股市跌”中醒过来。我特意找到了当时的会议记录，我们讨论的是“如何在熊市维持网站的粘性”。

接下来的几天，媒体开始呼吁大家“为国护盘”，号召大家锁盘不要卖出，不要给国家添麻烦。然后市场只是短暂的坚持后就一路下跌，直到金融危机发生后的1664点。当2015年股灾后当看到媒体再次呼吁大家“为国护盘”的时候，老司机们已经免疫了。

2008年5月12日，上证指数收于 3600点左右，沪深300收于 3900点左右，中证500也是3900点左右。

整整10年后的今天，上证指数竟然还跌了 12%，沪深300 跌了 1%，只有中证500 涨了 53%，折合年化收益 4%。这一切的原因，都是07年那轮牛市的泡沫太大了。

下面这张图是1995年以来上证指数和标普500的收益对比图：

20多年的长期复合收益率，上证指数和标普500，都是 8% 左右。如果用更具代表性的沪深300，A股的收益会更好。

但 A股的波动实在太大了，大部分人入市的时间恰恰都是波动的顶峰附近。无数的家庭、漫长的时间，都用来陪着资本市场消化泡沫了。

这个巨幅波动的背后，是极其浓烈、整齐划一、集中爆发的群众情绪。

10年前那天后面发生的事情还有：

王石抛出10元论，认为每次募捐普通员工的捐款以10元为限。被汹涌的民意骂的狗血淋头。我也骂过。

校舍安全和豆腐渣工程成为空前的关注点，大家纷纷呼吁不要给政府救灾添麻烦，把对校舍安全问题的追责和反思放到救灾后。也有人说，现在不追责，就没有以后了。

10年后的今天，我为当时的行为感到愧疚，我也知道我们没有再去追责。

无论是“为国锁仓”、“10元门”、还是“不给政府添麻烦”，折射出来的也是整齐划一的思考方式和被快速放大的情绪，这些言论在当时汹涌的情绪下，都显得有巨大的合理性。但时间让一切显现原形。这样集中和整齐的情绪，对个人、国家、民族都有很大的危害。

上周和同学们在讨论且慢的策略，大家有一个疑问，如果且慢将来做的很大或者未来有很多且慢这样的公司，A股的波动就会变小，超额收益会不会减少？

我觉得：如果我们真的能为 A股波动的变小做一些微小的推动作用，那将是我们最大的荣幸。

1. 本周操作

• 5月11日：跟随Earl二八轮动的最新调仓

2. 最新净值

本周实盘账户新增资金 5万元，按照上周末净值 1.0003 折算份额 49985.0。

最新的资产是 3,870,081.61，基金净值是 1.0144，本周增长 1.41%。

最后附上最新的且慢截图（2018年5月11日）

市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。

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