今天长钱账户发车，简单记录一下操作，总结一下目前实盘的情况。

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长钱账户调整了「买入模版」，适合当下的权益类资产比例由 57% 上升到了 59%。增加的仓位分别给了中证养老和中证 1000。

投资实证跟随长钱账户的调仓进行了调整，如下图所示：

老长钱账户依然还在升级改造的过程中。但就像之前说过的，这个账户的股票类仓位已经达到了 70%，本来也不会有调整，不用担心。

另外，我的伙伴们在今晚会做一场直播，会聊到有关「投资」、「长钱账户」、「新冠康复」相关的问题，感兴趣的话也许可以来看一下。

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多说两句中证 1000 指数。

还是借用「黑板报」的一张图：

我们可以简单地说：

终于有真正的中小盘股指数可以投了（中证 500 已经成长为中盘甚至中大盘股了）。

在遥远的 2014 年，当时热衷于量化投资的我曾经和朋友设计过一个投资策略，用小市值因子和动量因子，获得了非常好的投资业绩。

事实上，如果我们用过去的业绩来回测的话，小市值因子一直在 A 股有显著的超额收益。

但另一方面，我们回看历史的目的，是为了看清未来。这也意味着，我们需要去深挖超额收益背后的原因，同时看看这些原因在未来还是否存在。如果这些因素不再存在，这些曾经的超额收益，也不再可能重现。

我认为 A 股历史上小盘股的超额收益主要有两个原因：

1）壳价值

注册制改革之前，许多未上市公司为了绕开较长的 IPO 审核流程，通过借壳的方式，可以通过将资本注入小市值公司，而达到上市的目的。这也使得很多小市值公司的定价长期高于真实价值；

2）风险溢价

小盘股相对于大盘股，确实存在着独特的风险溢价。投资者承担了更多的风险，因此市场也给予更高的预期收益进行补偿。

这两个因素中，显然壳价值不用再指望。但小盘股的风险溢价，无论从学术上，还是美股、A 股的历史数据上，都是显著存在的。

另外，A 股市场又有鲜明的大小盘轮动的风格。因此，用合适的价格，将小盘股纳入自己的投资组合，不但能让整个账户的风险收益比进一步提升，还有可能进一步平滑账户的波动，提升我们的持有体验。

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最后盘点一下账户目前的情况：

1）长赢：377 万，占比 52%；

2）长钱账户：267 万，占比 37%；

3）恒生科技：64 万，占比 9%；

4）现金：13 万，占比 2%；

长钱账户可以帮助我们根据市场温度控制好合适的仓位。按照目前 59% 的股票仓位计算，长钱账户还有货币和债券仓位合计 15%，这样总体算下来应该还有 17% 左右的现金仓位。

如果股市接下来上涨，已经有足够的仓位；如果继续下跌，有机会买到更多。

我们始终认为，让自己拥有一个舒服、不焦虑的心态，拥有良好的投资体验，是最重要的。

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