题图：青梅煮酒话投资 | 摄影师：张思晨

实盘投资周报第 61 期，最新净值是 0.8712，本周增长 0.22%。

头图中的酒必须要介绍一下，这瓶“梅子茅台”是“磕基”的马硕老师自酿并送给且慢的。马老师是我的好朋友，为人幽默，我认为他是理财领域相声讲的最好的，当然投资能力也很好哈。推荐马老师的公众号 - “磕基”，如果你也想死磕基金，可以关注一下。

上周一个用户的留言把我看乐了：“孟老师，您这是用‘投资理财’的招生简章把我们招进来，然后开了一门 MBA 课啊”，我想，他可能不好意思写，应该是“山寨”的 MBA 课。不过他的留言真的让我 停下来，想了想。

写这个投资实证系列的初衷，是为了证明在大部分人认为是赌场的 A 股市场，每个人都能安心的赚到钱。除了投资话题，慢慢也掺杂了我的“当时所想”，包括读书笔记以及对且慢业务、创业、人生的一些思考。

60篇的实证见证了且慢的成长，也能看到我的变化。以前写过一篇文章 -《投资是你对世界认知在二级市场的变现》，现在对这句话更加笃信。收益，只是副产品。思考过后，我决定还是按照现在的方式写下去。借用最喜欢的那八个字 - 《因上努力，果上随缘》。我希望更多分享一些在“因”上的思考，“果”是自然而然的事情。

这周去广州出差，认识了一个有趣的且慢用户。虽然是90后，但他却已经有过多年、多品种的投资经验。言谈中，他说到特别看重这次大机会，希望能借这个机会改变自己生活的许多方面。所以，他目前仓位还很低，期待能有更好的价格，上杠杆、一击必杀。

吃饭时间有限，我大概和他说了一下我的看法。也许和很多人的看法不同，我认为空仓并不是保守，“空仓也是一种赌”。而 在当前的市场里面等待更低，不是恐惧、而是贪婪。

为什么这么说？有一深一浅两个原因：

• 浅层：从单次的投资结果来说，什么时候买是个问题

• 深层：从长期的投资系统来说，会破坏投资系统的一致性

什么时候买？

这个问题我以前遇到过多次。跌到自己预定的价格后，自己判断股票或者大盘还会下跌，于是放弃预定的买入计划，贪婪的等待更好的机会。

通常我会碰到下面几种情况：

• 继续下跌，失去了纪律，通常我更不知道该什么时候买、买多少；

• 短暂下跌后，反弹回预定价格，这种情况会买不下手。同时怪自己：为啥跌下去的时候没买？

• 判断失误，一路上涨，这种基本上就是“捶胸顿足”了。

无论是哪种情况，我通常都会乱了阵脚，失去节奏。更重要的是，不得不经常盯盘，失去了内心的平静。

10月底长赢有一次 6车 的买入，当时跌势已久，且慢的一个小伙伴觉得可能会跌更多，想等更好的价格，于是放弃跟车等补仓。现在，她一直在焦急的等待补仓的机会。对了，我们还有另一个等不及补仓自己开黑车被埋的小伙伴。

想想我们的目标，是 不要浮亏太多 在 底部区域尽可能多的 买到筹码。因此即使从单次结果上来说，在下行空间有限，上行空间很大的地方，不要纠结太多。否则如果买不到足够的量，损失会更大。

破坏投资系统的一致性

这可能是更严重的问题。

对大多数人来说，投资是一辈子的事。如果我们把最终结束投资的那个尽头作为终点往回看，正是那些不断发生的投资决策连在一起，由时间和复利最终组成了我们一生的投资业绩。

时间和复利是投资中最重要的事情。如果尽早开始投资，那么时间有了。但复利呢？特别是稳定的复利从何而来？要得到较高并且稳定的复利，就要求你必须找到一个有效的、能够不断重复的投资系统。有了这个系统，你才能不断做出胜率较高正确的选择，并且排除掉人性的干扰。

回到这个故事，即使这个单次结果“赌”对了，获得了更好的入场价格、全仓买进、上了杠杆，完美赚了一大票。但下次呢？随着时间的增长，随着本金越积累越高，那时候如果运气不在，损失就很大了。

当然，我并不是说发现问题必须机械的执行。如果你发现系统有问题，就应该修改、迭代、进化系统。而不是，去人为的干预系统。

我很喜欢谭昊老师的一个比喻 - “ 聪明是对具体情境的拟合，智慧是对底层一致性的不妥协 ”。

在投资上，我认为这种笨笨的智慧更重要一些。

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1、本周操作

• 12月7日：跟随 Earl 二八轮动的最新调仓

2、最新净值

本周实盘账户无新增资金。

最新的资产是 4,425,018.53，基金净值是 0.8712，本周增长 0.22%。

最后附上最新的且慢截图（2018年12月7日）

市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。

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