题图：老板的眼睛 | 摄影师：张思晨

实盘投资周报第27期，最新净值是 0.9996，本周增长 -0.99%。

今天的头图照片是“老板的眼睛”。老板来且慢已经半年时间了，她也长成了一只大猫。你从她的眼睛中可以看到摄影师的身影。本期照片来自且慢设计师思晨。

假期猫在家里看书，终于读完了屯了好久的《查理·芒格的原则》。这本书把芒格在各个时期的语录放在一起，看的时候像期末总复习。

书中芒格不停强调“能力圈”对于投资的重要性，强调投资者应该寻找“一尺栏”而非挑战“三尺栏”。他认为在能力圈之内，投资者的专业能力和知识会让他们在评估投资价值时占据优势，打败市场。

芒格说：“我们没有可以估算所有企业正确价值的系统。我们几乎将全部企业归入“太难”那一堆，只筛选几个简单的来做”。巴菲特则说：“作为投资者，你不需要每一球都挥棒”。

看到这段，我突然联想到最近在业界引发的巨大争议的，王兴有关“企业不应该有边界”的看法以及美团在出行领域的布局。

王兴说：“巴菲特和芒格素以边界感和克制著称。其实，他们从来没说过伯克希尔投什么行业不投什么行业，他们划出的边界是‘懂’和‘不懂’。我只止步于我不懂的地方。”

我花了很久去思考这两者的区别，究竟是应该待在自己的“能力圈”，还是应该不断突破“边界”呢？从本质上说，这两者矛盾吗？如何判断自己对一个领域是“懂”还是“不懂”呢？

美团四面出击，他确实在他涉猎的领域内都做到了数一数二；而腾讯做电商、阿里做社交，都证明了企业多元化的难度有多高。马斯克神兵天降、四处开花，可贾跃亭却资金链断裂、远渡美国。

是什么造成了这种区别呢？

我翻回去找到了书中芒格的一段话：

你必须在能力、知识和进取精神之间寻求适当的平衡。能力太强却没有进取心，不是什么好事。如果对自己的能力圈认识不清，太强烈的进取心反而会要了你的命。但你对自己的知识边界了解越多，进取心就越有价值。

痛苦的思考过后，我想清楚了两个问题：

1）芒格所说的能力圈是指知识边界（‘懂’和‘不懂’）。你应该不断拓宽自己的知识边界，但待在边界内做决策。

2）“探索者” 重体验， “达成者” 看概率

王兴同意一种把人分成四种的说法：探索者（体验），达成者（要赢），破坏人（坏蛋），社交人（玩乐）。在中国，达成者非常多，要财富自由，要上市。探索者跟达成者一样的勤奋和有力量，但区别在于，达成者一定要赢，而探索者宁肯完全搞懂的输，也不愿稀里糊涂的赢。达成者不会对刀的20种用法有兴趣，但探索者会。达成者更愿意做重复的验证有效的事，会计算投入产出比，达成者不会轻易越界去做不熟悉的失败率高的事，但探索者会。掉进一个未知的陷阱里，达成者会哭，探索者会笑。探索者常被誤解成麻煩製造者，尤其在有既得利益的穩定格局里。 - 卢泓言《王兴的非共识》

投资者大多是“达成者”。投资是一个概率的游戏，投资者终其一生所做的事情是寻找概率和赔率对自己有利的赌局，然后不断重复。一笔失败的投资对于长期复利的侵害是巨大的。所以芒格和巴菲特坚持的“能力圈”，可以很大程度上提高下注的概率和赔率，让自己相对于市场和其它投资者，有更好的优势。

而创业者大多是“探索者”。在创业这个九死一生的游戏中，完全看概率的人是不会选择创业的。

基于此，一个更重要的问题是，创业者以及企业的边界该如何扩展？

正如霍夫曼在《让大象飞》中所说：创业者应该找到一个核心用户需求，经过市场验证和用户认可，然后不断围绕着这个核心来扩展边界。就像滚雪球一样。

拿美团最近强攻的出行领域来举例：它符合美团的价值观 - “Live Better”，又是美团的核心能力（Location based Services）的一个非常有益的补充场景（到家、到店、酒店、出行）。再加上出行领域的老大被客户（司机和乘客）抱怨已久（不可胜在己，可胜在敌）。这个决定就显得很自然了。

王兴在回答有关美团进军出行领域的问题回答说：“我们是一家以客户为中心的公司，所有的竞争看似是你和对手在抢，其实都是为了服务客户。所以你能服务多少客户，你能给这些客户提供多么丰富的服务，这是所有事情的核心”。

想清楚这些，在“创业者”和“投资者”这两个角色切换的时候，就不那么纠结了。

1. 本周操作

• 4月2日：跟随长赢指数投资的最新调仓（买入 5万 中证红利，5万 券商公司）

3. 最新净值

本周实盘账户无新增资金。

最新的资产是 3,512,364.51，基金净值是 0.9996，本周增长 -0.99%。

最后附上最新的且慢截图（2018年4月4日）

市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。

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