题图：一个设计师的桌面 | 摄影师：张思晨

实盘投资周报第14期，最新净值是 1.0115，本周增长 -0.03%。

人都是喜欢确定性的。

确定性的作用是给人一个明确的、看的到的目标。前一段读了泰勒·本-沙哈尔的《幸福的方法》。沙哈尔的哈佛开的幸福公开课引发了前所未有的轰动。这本书里面讲到了确定性和目标带给人的幸福感。

一个确定的目标的作用是为了帮助我们解放自我，这样我们才能享受眼前的一切。如果我们盲目的踏上任何旅途，那过程本身不会有什么乐趣。如果我们不知道方向，甚至连自己要去哪里也不知道的话，那人生中的每一个岔路就会变得非常矛盾。

我们不知道方向，也不知道每条路的重点。那样我们将无法享受旅途本身和风景美好的失误，只会被迷惑和困惑所吞噬：我这么走可以吗？我在这里转弯会走到哪里去？所以，只有当我们确认目标之后，我们才能把注意力放在旅途本身上。

之前的文章谈过我自己不投资P2P，不少朋友问我原因，今天想从确定性的角度来聊聊我的理解。

拿收益来说，大多数人认为P2P每月1%的收益是确定的，而股票基金今天涨明天跌，收益是不确定的。

但其实，任何金融产品的收益背后都是风险兑换的结果，只不过有些风险是能看得到的，有些风险是不容易看到的。

股票、基金投资背后对应的是股权，分享的是上市公司的成长。股票有波动性（甚至归0）风险，但收益和风险是对称的。你可能跌掉30%，但也可能涨50%，甚至翻倍。而经济长期增长以及上市公司的盈利再投资，使得股市作为一个整体的收益和风险的分布对投资者更加有利。如果我们能客观的认识到这些，就可以通过采用分散组合投资，指数化投资，长期投资来进一步消化掉波动性的风险。这样投资股权类资产的收益就变成了一份确定性。

P2P资产对应的是信用等级较差的债权。信用债权的收益和风险是不对称的：收益封顶，但承担的下行风险几乎是一样的。公司经营良好，获得一个8%的收益，如果公司废了，股票灰飞烟灭，债权资产大概率也会受到很大的损失。这样的风险收益分布，大多数时候是不值得投资的。

当然，债权类资产在降低资产组合的波动上有独到的作用。如果投资，最好通过债券基金来进行。让基金经理和研究员去深入研究不同债权资产背后的风险，并且用组合投资的方式进一步分散。方三文的书里面有一段对P2P和信用债基的对比，我觉得特别好：

债券基金和P2P都是债券类资产。P2P通常是把单一资产切成小块出售，所以单一资产的风险很容易危及本金。债券基金是把多项债券类资产组合成一个资产包，再拆分出售，单一资产对本金的威胁大大降低

每月固定增长 1%，但隐藏着无法预知的本金永久损失的风险，对我来说，不是确定性。

而在一个长期向上的市场里，投资收益、风险分布合理的资产，通过指数基金化解掉单一公司的经营风险，通过估值化解掉买价过高的风险，通过分散化投资化解掉单一市场的风险，再通过长期投资化解掉短期波动的风险，是我能理解和接受的，投资中的确定性。

1. 本周操作

• 无新增资金

• 12月28日：跟随二八轮动和Earl二八轮动的调仓，调仓到沪深300

• 12月28日：跟随长赢指数投资的发车（买入中证500增强 5万，买入中证红利增强 5万）

2. 最新净值

本周实盘账户无新增资金。

最新的资产是 2,902,753.17，基金净值是 1.0115，本周增长 -0.03%。

3. 新年快乐

想摘两段南方周末的新年献词送给大家，一段是 1999年那篇《总有一种力量让我们泪流满面》，一段是今年的《把孤岛连成大陆》。

1999年南周新年献词《总有一种力量让我们泪流满面》

阳光打在你的脸上，温暖留在我们心里。为什么我们总是眼含着泪水，因为我们爱得深沉；为什么我们总是精神抖擞，因为我们爱得深沉；为什么我们总在不断寻求，因为我们爱得深沉。爱这个国家，还有她的人民，他们善良，他们正直，他们懂得互相关怀。

2017年南周新年献词《把孤岛连成大陆》

没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临。沐浴新年的阳光，一些朝向内心的期许会在琐碎的生活中诞生，一些面向世界的梦想会从平淡的日子里升起。我们祝福你，祝福你的期许和梦想，在温暖的大陆栖息生长。

新年快乐！

最后附上最新的且慢截图（2017年12月29日）

市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。

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